2022年3月美联储加息会议点评：美联储加息次数可能少于预期

1 |研究所·资产负债管理部内部协作·速评外（第416期） 2022年3月17日美联储加息次数或少于预期——3月对美国的评论2022年美联储利率会议 美国东部时间3月16日，美联储公开市场委员会（FOMC）在3月利率会议后发表声明，宣布首次加息，将联邦基金利率区间上调25bp至0.@ >25%-0.@ >50% 范围。加息总体符合市场预期，市场因俄乌冲突引发的避险情绪进一步缓解：美欧股市大幅反弹，美元、黄金、原油价格双双回调债市不同程度波动，5年期收益率一度上涨。突破2.20%和10年长期倒挂，最终收于2.18%，10年收盘上涨4.2bp至2. 19%。 一、 经济：俄乌冲突的“滞胀”冲击 总的来说，美联储认为俄乌冲突给美国经济带来了“滞胀”冲击。一方面，美联储将今年美国经济增长的总体预测从 4% 下调至 2.8%。保持乐观。去年，在政策和疫苗等因素的推动下，美国GDP实现了5.5%的快速复苏。展望今年，俄乌冲突已取代疫情成为美联储最关心的风险。随着疫情防控的放松，美联储认为美国经济有望保持稳健增长。

另一方面美联储议息会议2022年加息，美联储将今年的PCE通胀和核心PCE显着提高1.7pct和1.4pct至4.3%和4.1 %，预计通胀将在较长时间内回到 2% 的目标。美联储认为，当前的高通胀水平反映了供需失衡、能源价格和更广泛的价格压力。就业方面，美联储坚持失业率将在年底前回落至3.5%，认为劳动力供需已进入极度紧张的平衡。今年前两个月，美国非农就业人数增加超过100万，失业率降至美联储长期预测中值以下，实现低收入群体和少数群体的包容性恢复鲍威尔特别指出，需要继续关注供需紧张平衡带来的工资增长压力。 二、政策：“沃尔克时刻”来了？ 在这次会议上，美联储表现出更加坚定的控制通胀的决心。鲍威尔会议后 2 |研究院·资产负债管理部内部协作·快娟（第416期）2022年3月17日稳定的物价是充分就业的前提。尽管未来经济走势仍存在较大不确定性，但当前非常强劲的美国经济具备应对货币政策收紧的条件。在上周的减息之后，美联储如期启动了货币政策正常化的第二步：加息。

此次加息是2018年12月以来的首次加息。美联储点阵图显示，全年可能有7次加息，处于此前市场预期5-7次加息的上限。按照这个推论，美联储未来每次利率会议都会加息，年底前将政策利率区间推至1.75%-2%的水平。值得注意的是，16名投票委员中有7人表示年内应加息8次及以上，不排除美联储单次加息50个基点的可能性。尽管如此美联储议息会议2022年加息，美联储今年是否会在多重制约下完成七次加息共175个基点仍然是……