投资研究 | BTC主力、散户成交变化及价格走势判断

BTC在5月12日减产后，期待已久的牛市还没有出现。 在价格震荡调整阶段，持续的成交量也影响了BTC的市场表现。 当前市场向哪个方向发展，我们可以根据散户、主力、矿工的价格走势综合判断市场走势。

一、散户表现

散户交易对价格走势的影响非常重要，是主力提价的润滑剂。 没有散​​户投资者的参与，就不可能出现由 FOMO 驱动的牛市。 在判断散户的积极性时，可以通过交易笔数的变化和活跃地址数的增减来确认。 受散户投资者影响的交易数量通常更大，更活跃地址数量的增加也反映了散户交易受欢迎程度的提高。

BTC每日交易笔数变化

BTC每日交易笔数变化

从图中可以看出，以近两年BTC交易笔数的变化来看，目前的交易笔数并不低。 2019年初以来，BTC交易笔数结束了2018年的低位运行特征，当交易笔数持续攀升至300万笔以上时，交易笔数在上月大幅回落后才出现大幅回调。 2020 年 3 月 12 日。

交易笔数近期变化空间较大。 虽然整体价值保持高位，但交易日相对较少，成交量相对较少。 考虑到成交量的波动特征，近期成交量的表现还没有促使散户进场。

活跃地址数和新增地址数

2年内BTC活跃地址数和新增地址数

活跃地址数的变化比交易数更为乐观，因为近期BTC减半前的活跃地址数不仅频频达到90万以上的高值，6月4日的活跃地址数也达到了104万的峰值。 这是自 2018 年 1 月 18 日达到 105 万以来的最高数字。 可以看出，在BTC9500附近的震荡期，投资者的参与热情更高。 但结合交易量萎缩的表现，近期活跃地址数量的增加明显是散户交易所致。 散户投资者未能在短期内增加BTC的日内交易量是限制价格上涨潜力的关键因素。

2.主要趋势

销毁货币天数

该指标为自上次转账以来的天数，其货币天数将在下一次转账时清零。 币天销毁是指每天因转账而重置的币龄总和。 相比链上交易量等指标，币日销毁考虑了时间等因素，更能客观反映网络活跃度。

币天销毁指数的增加可能是由于长期持有者准备二级市场交易的大量转移。 长期持有者对市场的影响更具标志性特征，值得投资者关注。

每日销毁BTC币峰值趋势

从图中可以看出，BTC的币天销毁在2018年底和2019年7月达到峰值。因此，在市场底部和顶部对应的判断中，销毁币天数见顶后，代表了一个典型的行情信号反转，值得投资者关注。 销毁币天数偶有高峰，但高峰规模有限。 因此，代表主要入场交易的信息不够重要。 主力的缺失，让BTC的突破越来越渺茫。 同时也说明9500美元的BTC未必是主力希望看到的交易机会，因此不会有主力长期持有该币种参与短线交易。

每次转账交易价值的平均变化

BTC 在过去 2 年中每笔交易的平均价值变化

成交均值的变化中，2020年以来的均值相比2019年下半年变化不大。换言之，主力交易积极性的降低，意味着当前点位可能不是主力出手的阶段。力量愿意投入大量资金来拉动市场。 在对应趋势的判断中，参考平均成交量的走势，该值的峰值表现对于判断BTC价格的反转非常重要。 因为牛熊过渡不一定要从大趋势看均线方向，但牛市过渡的任何一个重要节点位置，每个交易日都会出现大幅上涨。

3. 矿工交易行为

矿工首次出售比特币

从图中矿工首次抛售BTC的变化情况来看，近期BTC首次抛售数量持续下降至BTC产线以下。 这表明BTC减产后矿工的抛售趋势有所放缓。 虽然矿工卖量减少并不代表空头打压币价的能力减弱，但矿工卖量减少可能是BTC见底的象征性信号。

4、趋势行情

价格相对于投资者持币成本的走势

VWAP指标是成交量加权平均价怎么判断比特币涨跌，代表一段时间内投资者的成交量加权平均价，表明投资者的成本价位，更好地提示当前市场的盈亏状况。

一年内VWAP和BTC价格走势

以 VWAP 为代表的 30 天加权平均价格为 9,444 美元，而 360 天加权平均价格为 8,657 美元。 结合BTC目前的价格，目前市场普遍处于盈利状态。 年内投资者平均成本价较现价9,400美元低8%，也低于30日强势均价9,444美元，表明当月内交易的投资者大部分亏损。

对于目前的市场走势，目前的价格低于市场平均成本，属于看跌信号。 而如果BTC在年内能够运​​行在平均成本价之上，也未必能改变价格上涨的大趋势。 因此，短期看空趋势和中长期看涨趋势没有太大变化。

BTC 量价趋势

BTC周K线

在周线级别的量价表现中，可以看到BTC的走势在经历了强势震荡之后，正在高位运行。 2019年年中以来怎么判断比特币涨跌，BTC的震荡并未结束。 在10000美元关键压力位附近，BTC已经在该点下方运行了8个多月。 可见，以确认牛市为例，必须在10000美元整数价位站稳，这是多空必须较量的心理价位。

考虑到长期成交量大的趋势没有改变，但短期成交量有所萎缩，BTC在重拾上涨趋势之前，将面临短期震荡和不确定性。

因此，近期不急于确认BTC的看涨信号。 同时，在目前的9500美元点位附近，由于非常接近投资者的平均成本价位，多空竞争的机会较多。 以区间震荡为关键来判断交易信号，显然比事先判断价格要好。 .

关于我们：

币世界研究院成立于2018年8月，主要研究内容包括区块链领域的技术研究、行业分析、应用创新、模式探索等。 我们希望搭建一个涵盖区块链完整产业链的研究平台，为区块链行业人士提供坚实的理论基础和趋势判断，推动整个区块链行业的发展。