元界投资热潮降温，但VR硬件出货量暴增。飞轮效应的临界点何时到来？

原标题：《元界发烧，凉了吗？》

持续了半年多的元宇宙热潮，似乎已经到了发展的拐点。

2021年下半年以来，国内元界赛道融资加速。公开资料显示，极客公园自2021年Q3以来共完成187笔融资，融资总额超过306亿元。即使扣除字节跳动收购笔克的 90 亿元，该行业在 10 个月内仍吸引了近 216 亿元的融资。

不过与前六个月相比，近两个月元宇宙赛道融资速度有所放缓投资币圈，大厂出手布局这条赛道的消息也有所减少。这很难不回想起 2015 年和 2016 年的最后一波 VR/AR 热潮。在失去资本的青睐后，VR/AR 行业在几个月内从春天跌入了冬天。

8个月后，这波元界热真的要退潮了吗？

元界冷却？

不少VR/AR领域的从业者都能感受到：进入2022年第二季度，准确的说是从2022年3月开始，过去六个月几乎疯狂的虚拟世界投资热潮似乎开始降温。

出品：极客公园（注：2022年Q2融资数据截至2022年4月30日）

如上图所示，根据公开信息，字节跳动8月底收购笔克后，2021年Q4和2022年Q1三个季度国内元界Track融资事件数为分别为 53 个。、47 和 74，较 2021 年前两个季度（33 和 36）显着增加。

一大批成立于2016年左右，活跃于上一波VR/AR热潮，但近两年融资速度放缓的VR/AR创业公司，如小派科技、大鹏VR、中趣科技、 VEER、Immersive World、灵曦微光等均在此期间完成了新一轮融资。

不过，3月以来，元界赛道的融资节奏有所放缓。Geek Park 统计发现，2022 年 3 月和 4 月，元界赛道分别有 22 笔和 13 笔融资，较前几个月略有下降。

一位从业多年的资深从业者告诉极客公园，他也感觉到最近行业内的融资热已经降温了。最明显的信号是：朋友圈刷屏次数祝贺同行融资。去年底今年年初，经常是一周一次，甚至一周几次。最近，频率已经下降到一个月一到两次。

在与多位业内人士和投资者沟通后，普遍认为可能的原因有以下三种：

年初有消息称，大型互联网公司将被限制在境外投资并购。投资者对此感到担忧并变得更加谨慎。

经过几年行业大浪淘沙，活下来的优质企业并不多。他们在过去六个月里被投资者抢走投资币圈，现在很少有项目值得出售。

元界赛道的主要关注点是美元基金。近期，美元基金处境艰难，抛售能力减弱。

一级市场的投资热情正在减弱，引发了一个担忧：元界热潮会像2016年那样退潮吗？

这股虚拟宇宙热潮是如何产生的？

要弄清楚虚拟世界的热潮是否已经冷却，我们必须首先了解热潮是如何产生的。

在大多数普通人看来，元界热是二级市场中元界概念股的爆发。去年9月，在几大行业事件的刺激下，一批元界概念股迎来暴涨。在最疯狂的几周里，一家公司只需一点点元界概念就可以拉出几个每日限额。

VR/AR相关的上市公司自然是最大的赢家。为两大VR厂商Meta和Sony代工的歌尔，几天内股价涨幅超过20%；股价跌至谷底的网易也在两周内反弹近20%。

然而，VR/AR行业仍处于发展初期，上市公司并不多，这也使得一批抱着成为最大赢家的理念的上市公司。

其中最具代表性的是中情宝和汤姆猫两家手游公司。在抛出元界旗下的两个游戏开发计划后，中情宝股价一度从8元涨至42元，涨幅达42元。高达 400%；汤姆猫最高时也从3元涨到近6元，涨幅近100%。

汤姆猫

投资人炒概念，真正投资行业的是一级市场的投资人。

如前所述，从2021年Q3开始，元界赛道在一级市场的融资加速，包括字节跳动、腾讯、网易、完美世界、三七互娱等互联网厂商相继出手，这也在拉动对元界的投资。一级市场。人们涌入这条赛道的直接原因。

投资者有两个主要原因：一是近年来消费互联网的投资机会逐渐消失，市场缺乏吸纳投资者资金的优质赛道。这也是大型机构纷纷转向ToB的工业互联网和硬技术的原因。而新消费等赛道，元界作为下一代互联网生态，有足够的想象空间和天花板，庞大的产业链也意味着丰富的投资机会。

其次，元界公司普遍缺乏成熟的商业模式，几年内很难进入二级市场，投资后也很难退出。这也是过去投资者不愿触碰这条赛道的原因。然而，互联网巨头纷纷进入这一赛道，他们对该领域初创企业的投资和并购，为投资者提供了新的退出渠道。

换言之，大厂进入这条赛道，是一级市场火爆的直接原因，而拉动扳机的无疑是字节跳动和腾讯。字节跳动这里不需要过多赘述，腾讯的布局其实更早一些。

早在2020年，马化腾就曾在一封内部信中强调，类似于元界概念的“全真互联网”是下一代互联网的关键。另外，对于笔克的收购，业内有传言称腾讯参与竞标，但字节跳动开出的价格太高，腾讯觉得不值得放弃。

这里有一个值得思考的问题：对于字节跳动、腾讯等互联网大公司，决定开始部署VR/AR的真正原因是什么？

投资尖端技术，为未来十年的竞争做准备，是大昌战略投资的重要组成部分。从这个意义上说，元界（或VR/AR，或真互联网）被认为是下一代互联网，也是字节跳动和腾讯开始布局的根本原因。

但是为什么选择2021年这个时间点呢？事实上，腾讯早在多年前就已经做好了VR/AR的规划。2014 年 Facebook 以 20 亿美元收购 Oculus 后，在接下来的几年里，腾讯组织了多个团队开发 VR 硬件和 VR 游戏。而VR社交产品，甚至低调推出了一款VR社交产品Solar VR。

这一年的尝试基本上只是划痕。如今，腾讯和字节跳动都在这个赛道上投入了大量资源。极客公园从多位与腾讯和字节跳动进行过交流的业内人士处了解到的信息是：Meta中国的VR硬件出货量已经突破1000万台的门槛，这是刺激字节跳动、腾讯等大公司的直接原因.

扎克伯格穿着 VR 设备穿过人群

管理科学中有一个常用的术语叫做“飞轮效应”——为了让静止的轮子滚动非常困难，你需要一开始就推着转圈，每圈都很费力，但它达到了一定的“临界点” ” 之后，飞轮的重力和动量就会成为驱动力的一部分，即使不努力，飞轮也会自己滚动，而且滚动的速度越来越快。

飞轮效应常被用来描述互联网经济和平台经济。对于 Meta 和 Pico 正在构建的 VR 生态系统来说，硬件和内容就像驱动行业的两个飞轮——更多的硬件所有权意味着开发者可以从开发好的内容中赚取更多的钱，他们愿意投入更多的人力和物力开发更高质量内容的资源；而更好的内容，反过来又会刺激更多的消费者购买硬件。

但在早期，这个过程非常缓慢：硬件出货量不足，开发者赚钱困难，不愿投入；而缺乏好的内容导致用户缺乏购买意愿，甚至老用户也在不断流失。

前期需要资金推动，后期行业自身造血加速发展。VR行业的“引爆点”早在几年前就曾与多位业内领先的创业者进行过交流。共识是每年将出货 1000 万台高端 VR 设备。将成为行业发展的转折点。

从 2015 年到 2018 年，在 Oculus 推出 Quest 之前，索尼 PSVR + HTC Vive + Oculus Rift + 其他品牌的总出货量在百万台左右，年增幅并不高，这也是为什么其他国内或海外大过去几年工厂都不愿意投资VR/AR赛道。

不过，随着Oculus Quest的出现，加上疫情的推动，高端VR硬件产品的出货量开始大幅上涨。SuperData数据显示，2019年高端VR硬件出货量接近300万台。2020年由于PSVR销量下滑和Oculus库存不足，总出货量不会有太大增长，但2021年会随Oculus Quest 2一起发布，仅这款产品的总销量就达到了近1000万台.

VR硬件出货量已经到了一个重要的临界点，成为元界产业发展的拐点。不过由于Meta无法进入中国，国内VR市场的发展已经开始落后于全球市场，但这对于字节跳动、腾讯等大公司来说也是一个机会。Meta把技术坑平了，教育了市场，培养了一批开发者，将大大降低国内投资开发的不确定性。

这也是字节跳动愿意花真金白银收购Pico的原因，Pico是国内唯一的消费级VR硬件公司，虽然出货量只有Meta的几分之一。

VR硬件出货量猛增，国内市场迎头赶上

既然了解了这波超宇宙喷口的来源，那我们就来说说是真热还是假火。

在当今的虚拟世界中，很难不让人想起 2015-2017 年的最后一波 VR/AR 热潮。2014 年 Facebook 大举收购 Oculus 后，一波 VR 热潮在中国迅速掀起。大鹏、蚂蚁视界、3Glasses、乐客等多家本土VR创业公司相继获得数亿融资。小米、华为、微软、网易等大厂也纷纷入局，也催生了VR妖股暴风——以VR概念上市后连续36板，市值超400亿元最高。

这股热潮在不到两年的时间里迅速退去，速度堪比共享单车。回顾今天的回顾，所有的热度都只是在资本层面，大厂的进入只是尝尝。资本热钱之所以没有转化为行业发展的动力，归根结底是因为烧钱后高端VR硬件的出货量和持有量低于预期。

VR硬件的产品形态多种多样，但大致可以分为高端和低端。低端硬件以谷歌工程师开发的 Cardboard 为代表。早些年，三星GearVR、暴风魔镜、Oculus第一代一体机GO都是低端VR产品。它们的特点是价格低、门槛低，但画面模糊、处理过。设备性能较差，只能玩一些粗糙的手机VR游戏或者看全景视频。

高端硬件的代表包括早年的Oculus Rift、PSVR、HTC Vive，以及后面的Oculus Quest。屏幕分辨率更高，处理器采用更强大的PC、游戏机或定制处理器，因此可以用来制作更好、更逼真的VR内容。

2016年，VR行业也号称出货量上千万，但售出的产品大多是几十到几百的低端VR产品。高端VR产品出货量仅为100万台左右。其中一半以上流向VR体验店等B端客户。除了PSVR，真正掌握在消费者手中的VR硬件数量非常有限。

这就是为什么如前所述，高端VR硬件Oculus Quest的出货量已经达到了千万级的里程碑，这将对行业产生巨大的影响，而国内市场能否爆发则取决于VR硬件的出货量和所有权。是决定性因素。