比特币不具备货币的本质属性，不应对其货币演变寄予厚望

比特币不具备货币的本质属性，比特币的炒作只是人们对纸币失望的另一种表现。“恐惧就像洪水，总是需要一个出口。” 比特币是洪水。在2013-2015年蛰伏后强势卷土重来，不断挑战市场的认知极限。2017年5月，受勒索软件以比特币作为要价货币等一系列因素的刺激，比特币价格冲至2100美元，短短两年时间惊人上涨近10倍。虽然比特币还不是一种货币，但比特币现象是一种货币现象。本质上，比特币的飓风是担忧、恐惧和贪婪集中释放的结果。而这些担忧，恐惧和贪婪都围绕着信用货币体系的缺陷和漏洞。我们认为，虽然价格高、波动大、风险大的比特币可能不再具有实际投资价值，但比特币现象仍然是有价值的现实财富。货币制度改革的思想冲击和思想启蒙，值得我们长期品味和深思。从比特币现象看金钱的本质。“思想是一块土，随着时间的推移，它被揉成不同的形状。” 时代本身就是思想的最大桎梏，打破思想的桎梏需要摆脱历史的桎梏和经典的局限。阅读时代的变迁。经济学家 对金钱是什么的理解也在不断变化。从货币金属理论到货币项目理论，人们首先将货币视为一种固定为一般等价物的商品，具有价值尺度、流通用途、支付方式、价值储存和世界货币五种功能；那么货币被视为一种象征。，一种名义上的存在，为商品交换和其他经济活动提供了一个可信赖的媒介。

应该说，在每一个时代，经济学家对金钱的定义和理解都是有根据的，但毕竟还是脱离了他们所处的时代。比如马克思，虽然他提出了“钱不是金银，金银是钱”，但他没有看到美元在国际货币体系中的霸权崛起，也没有想到电脑中的P2P软件计算出来的比特币会掀起这样的一种狂热。因此，要了解比特币，就需要了解货币，而要了解货币，就需要忘记传统理论的表现形式，穿越时代触及理论的精神本质。在我们看来，货币具有三个基本属性：受欢迎程度、稳定性和还款能力。人们在接受一种货币之前，首先会考虑这种货币是否可以使用比特币是否具有货币的职能，而这个问题取决于有多少人接受了这种货币，以及这种货币在经济活动中的使用程度，这就是普遍性。人们接受一种货币后，还会考虑能换成这种货币的东西是否会保持不变，即该货币的购买力是否能得到保证。如果购买力急剧下降，人们就会放弃这种货币。如果它急剧上升，人们就会囤积货币。在这两种情况下，货币的受欢迎程度通常都会受到打击。只有当购买力变化不温不火，并保持长期稳定时，人们才能安心持有并频繁使用该货币。是稳定性。此外，人们在准备从短期接受转向长期使用一种货币之前，会考虑该货币是否包含长期承诺，无论未来发生什么不可预见的事情，持有该货币都可以获得相应的考虑。，这是补偿性的。

从货币的三种性质来看货币的演变。货币的产生与消亡与“三性”的变化密切相关。每一代货币都有其鲜明的特点，货币演化的过程是先满足再破坏“货币三性”的过程。首先看黄金和白银。金银的本质特征是“商品”，商品本身具有价值，而金银作为贵金属的价值是其成为货币的基础。长期以来，这种信心满足了货币的三个属性，但随着经济社会的加速发展，金银作为商品的优势已成为抑制其货币功能的劣势。作为商品，金银是一种实物。为了使用目的，物理对象的物理划分是有限制的。全球经济规模的快速扩张导致货币需求的快速扩张。金银作为实物的划分和供应远远不能令人满意。对金钱的需求，金钱的普及被摧毁。各国通过国际贸易吸引金银流入并囤积金银的趋势进一步导致货币稳定性遭到破坏。三性中的两个受到打击，黄金和白银不得不退出货币体系，回归商品本位制。随后，货币演变为纸币。纸币的本质特征是“信用”。国家用权力普及纸币，并使用主权信用来确保纸币的稳定性和还款。但是，随着信息技术的发展，纸币的使用受到了限制。虽然“货币”不会消亡，但以“纸”为媒介的局限性日益突出，纸币的普及受到冲击。随着国际贸易的发展，跨境经济活动越来越频繁，但国家信用背书的纸币却不是超主权的。受各种主客观因素影响，货币汇率波动剧烈且频繁，货币稳定。存在主权差异的挑战。随着信息技术的发展，纸币的使用受到了限制。虽然“货币”不会消亡，但以“纸”为媒介的局限性日益突出，纸币的普及受到冲击。随着国际贸易的发展，跨境经济活动越来越频繁，但国家信用背书的纸币却不是超主权的。受各种主客观因素影响，货币汇率波动剧烈且频繁，货币稳定。存在主权差异的挑战。随着信息技术的发展，纸币的使用受到了限制。虽然“货币”不会消亡，但以“纸”为媒介的局限性日益突出，纸币的普及受到冲击。随着国际贸易的发展，跨境经济活动越来越频繁，但国家信用背书的纸币却不是超主权的。受各种主客观因素影响，货币汇率波动剧烈且频繁，货币稳定。存在主权差异的挑战。纸币的普及也受到了影响。随着国际贸易的发展，跨境经济活动越来越频繁，但国家信用背书的纸币却不是超主权的。受各种主客观因素影响，货币汇率波动剧烈且频繁，货币稳定。存在主权差异的挑战。纸币的普及也受到了影响。随着国际贸易的发展，跨境经济活动越来越频繁，但国家信用背书的纸币却不是超主权的。受各种主客观因素影响，货币汇率波动剧烈且频繁，货币稳定。存在主权差异的挑战。

此外，在次贷危机和主权债务危机的背景下，2008年至2017年，全球货币政策经历了三波全球宽松，普遍且持续的货币超发也引发了人们对偿债能力的担忧。钞票。毕竟纸币基本上不是商品，它的偿付能力不像黄金白银那样自然有保障。从货币演化的角度看比特币的本质。在纸币三字货币冲击的背景下，比特币的出现令人振奋。比特币最大的特点是“虚拟”。作为一个虚拟的存在，它与任何现实都没有自然的关系，这使得它具有屏蔽许多现实烦恼的优势。它与任何国家无关，所以是超主权，让人看到了完全避免纸币汇率不必要波动的希望；它与任何发行人无关，自然发行上限为 2100 万单位。增量发行还具有成本增加的特点，使人们看到了彻底规避纸币超发风险的希望；它与任何监管机构无关，这让一些人向往它所包含的货币自由。但是，从货币的三个性质出发，比特币不仅现在不是货币，未来演变成货币的可能性也正受到当下炒作的致命打击：在普及度上，大部分人不甚至知道比特币是什么。我知道，别说普及，而比特币的价格被炒得越高，未来普及的难度就越大；在稳定性方面，缺乏必要的监管，缺乏对炒作的约束措施，比特币价格涨跌，根本不具备价值代表和财富储存的功能；在还款方面，虽然比特币是一种虚拟商品，但它不像金银那样具有内在价值，也不像纸币那样得到国家信用的背书，因此还款的可能性几乎是余无。

可见，比特币不具备货币的本质属性。比特币的热炒只是人们对纸币失望的另一种表现。信用货币体系确实需要加强货币完整性和内部约束，但这对比特币的货币有负面影响。对进化寄予厚望有些不切实际。比特币异军突起、迅速崛起的真正意义，不是要取代美元，也不是赚大钱，而是让人们在危机的混乱中看到国际货币体系改革的方向：加强货币发行的内在约束，削弱了霸权货币。系统影响力，尊重微群的货币权力，满足信息时代的货币需求，体现平等多元的精神。也正因为如此，即使比特币泡沫正在迅速消退，比特币带来的时代内涵和思想启示也不会随之消失。简而言之，比特币就像一个从未来穿越到现在的精灵。它暂时无法替代现行货币，但它带来的光明将帮助世界摆脱信用货币体系的混乱和黑暗。作者：程石（工银国际研究部主管、首席经济学家） 来源：新浪财经 AD：比特币带来的时代内涵和思想启迪不会随之消失。简而言之，比特币就像一个从未来穿越到现在的精灵。它暂时无法替代现行货币，但它带来的光明将帮助世界摆脱信用货币体系的混乱和黑暗。作者：程石（工银国际研究部主管、首席经济学家） 来源：新浪财经 AD：比特币带来的时代内涵和思想启迪不会随之消失。简而言之，比特币就像一个从未来穿越到现在的精灵。它暂时无法替代现行货币，但它带来的光明将帮助世界摆脱信用货币体系的混乱和黑暗。作者：程石（工银国际研究部主管、首席经济学家） 来源：新浪财经 AD：

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