牛市启动的微观特征

币圈的流感

春节期间，我没打算写文章。不懂生活，怎么懂投资？不过碧湖的小伙伴们热情地留言，邀请我写下一篇，真是好心。在走亲访友的闲暇时间，我会写一篇随笔。看过我文章的朋友已经了解了比特币的由来，币市的特点，数字资产的存储方式，面对熊市的快乐心态，投资数字资产时如何进行资产组合和头寸调整资产。我还花了两篇文章解释比特币的价格机制。接下来，我的内容会逐渐从“身”变成“用”，会更加注重实战。今天的内容很关键：牛市前的市场微观特征。南方寒冷，室内手机暗号，如有遗漏，请多包涵。

我小时候经历过非典，被迫放学回家。疫情中，电视台公益广告说，中华民族面临严峻挑战，我被迫整日整夜在家学习，与恶霸作斗争。读书时，禽流感病毒肆虐。因为我是从香港转过来的，所以受到了学校的特殊对待。我进了病房，阿姨为我提供食宿。在我成长的过程中，流行病每隔几年就会出现一次，每一次出现，都对我的生活产生了巨大的影响。这就像金融市场的牛市。 13-14年的一级市场股权，15年的股票市场和域名市场，16-17年的房地产市场和币圈等。牛市的机制类似于传染病。罗伯特·席勒在他 2005 年出版的《非理性繁荣》一书中说：市场的热情通过心理互动逐渐在人与人之间传播。就像大流行病毒一样，越来越多的投资者加入进来推高价格。不断上升的投机队伍，完全不顾资产的真实价值，沉浸在对其他投资者财富的羡慕和赌徒董事会的兴奋中。这不就是币圈的17年牛市吗？牛市就像流感。它们每隔几年就会出现一次，但很难确定下一个何时会出现。

不过，比特傻表示，对于此类资产，可以通过微观市场特征来观察其爆发的时间。回到禽流感的例子，当我们看到候鸟开始成群结队地死亡，数量下降，靠近候鸟的人开始出现症状，出现跨区域感染时，我们就知道会爆发。数字货币牛市爆发前的市场微观特征是什么？今天，我从情感面、金融面和技术面分析牛市到来前数字市场的微观特征。人只有在有情绪的时候才能行动；用金钱投票的行为最能表达他们的真实意图。以金钱投票后，将成为市场技术面的观察对象，进而继续对后市产生影响。

情绪触底

2017年年末，币圈充满了疯狂的情绪。当时为了了解行情，开始参观各种区块链峰会和ICO项目路演。许多与会者仍然是我周围的好朋友。他们一改往常踏实可靠的作风，沉浸在早期市场参与者发财的羡慕和非理性中。他们都声称 EOS 将在 2018 年底突破 1000 美元。我轻声问为什么，但很模糊。作为一名老司机，我当然知道等待他们的是悲剧性的泡沫破灭。然而，让我吃惊的是，在之前的股市泡沫中，失血最多的都是文化程度较低的中老年人。而我周围那么多受过良好教育和经验的年轻人仍然可以被愚弄。晚上，我在笔记本上默默写道：市场的嫉妒到了极点，它会打败多年知识积累带来的常识框架！ 2018年春节，我的一个兄弟一直在为各种ICO项目大喊大叫。春节，别人放烟花，他的期货卖了300万。他泪流满面，不敢和家人说话。 2017年底，一级市场基金行业的兄弟们慌了，很多人想进入各种代币基金。我一大批VC行业的兄弟，即使在工作的边缘，也拼尽全力进入数字资产的交易所和投资机构。

在牛市开始之前，市场情绪与上述疯狂相反。它具有以下特点：

1.无数权威专家开始对抗区块链技术和数字市场。值得一提的是，经过仔细鉴别，这些专家大多没有认真研究过数字货币。不过，权威专家的意见将进一步引爆市场的悲观情绪。如果你持有比特币，你会被外人嘲笑。说卖房子讨价还价的人都蒙了脸。

2.官方开始制定政策，抑制数字货币行业的发展。随即，各种自媒体开始向比特币泼脏水。值得一提的是，这些自媒体大多是数字货币的新手。但是，它们的存在会让普通人认为数字货币类似于传销，甚至是罪恶的。

3.李笑来用自己的亲身经历总结了规则。在牛市中，害怕错过机会（FOMO）达到顶峰，每个人都开始喊All-In，上涨趋势逐渐结束。在熊市中，当大部分被割韭菜在失望和滥用之后平静下来时，下跌趋势逐渐结束。相信在李笑来的各个项目组里，有实力骂李笑来的人应该不会少。

4. 从上个周期中获利的比特币玩家开始停止谈论比特币。这很重要，因为长期下跌会让许多相信比特币的人产生怀疑和动摇。长期下跌使得长期货币持有者的表现远不如房地产投机者。如果你从 2013 年底开始购买比特币，直到现在还没有搬家，你的收入只有炒房者的 30%。重新认定的信念，会在不赚钱的铁板事实面前破灭。你看，当赵东和九神不再叫定票，下面的粉丝一起骂，真正的机会就来了。

5.“buybitcoin”（购买比特币）的 Google 趋势指数开始上升。人们通过搜索引擎搜索购买比特币的渠道信息，对市场价格波动有一定的领先优势。市场底部，比特币价格被低估，将有大量新人入市购买比特币。不熟悉采购渠道，在搜索引擎下留下痕迹。

资金触底

从2017年下半年开始，我看到的币圈大部分项目都自豪地告诉我：只收eth不收法币，因为我们要发币！一年多过去了，我们机构已经成功筹集到一些代币资金。这些币圈项目回来说：我们只接受法币，我们的团队能耐得住寂寞，只做不发币的事！几年前我刚认识了一个台湾的团队，这也是同样的说法。我记得在 2017 年底，我们在一次会议上遇到了一个做分布式计算的区块链团队。团队甚至无法理解盈利模式、商业模式、财务成本和利润等基本概念。甚至，我仔细查阅了他们的行业状况，发现他们对自己的行业几乎一无所知。不等我深入追问，他就傲慢地站在地板上，连最基本的商务沟通礼仪都丢了。当一个素质极差的团队敢在一级市场上要价1亿元，市场的疯狂已经到了极限。

一个人只有在有情绪的时候才能行动；最能表达他真实意图的行为是用金钱投票的行为。随着行情的回落，熊市见底，资本面也开始进入冰点。它具有以下特点：

1. 质量极差的团队很难看到。他们被市场击退，躲在没人知道的角落里。

2.区块链项目组开始回归法币股权基金。项目方从币圈获得资金极其困难，无法承担项目的正常开支。

3.USDT 开始出现小幅上涨。 USDT的上涨表明法币存款增加，对后市有利。值得一提的是，这个提法最早是由赵东提出来的。但比特傻认为这既不是必要条件也不是充分条件，只能作为佐证。

4.场外货币融资变得困难，成本上升。整个币圈开始失去资本利润，公信力随着盈利效应的崩塌而崩塌。很多光明面的大牌开始卖币支持项目组，资金流向紧张。

5.大量代币资金开始解体。大多数代币基金本来就是乌合之众，没有投资能力。生于公测，也死于公测，没有反抗的能力。当大多数代币基金解散或不投资时，市场已接近触底。

技术触底特性

18年年中，一位聪明的朋友向我推荐了一个链上数据分析的项目，说团队对技术指标的理解是最透明的。那天，我们约好了北京的一家瑞幸咖啡。瑞幸咖啡实在是太难喝了，冬天的北京，门关不严！冒着寒风和项目组的CEO聊了2个小时。 CEO很认真地给我一一讲解他们的技术指标，我受益匪浅。但是，最后我没有把钱投进去。几个月后，正如我所料，该项目崩溃了。不同于一般项目的失败，CEO把自己对技术指标的研究全部写成报告，作为礼物送给了我，谢谢。用金钱投票后，将成为市场技术面的观察对象，进而对后市产生影响。

不出所料，从历史回测数据来看，大部分指标都不起作用。什么梅特卡夫定律，NVT模型，NVM模型，从历史回测来看，都是垃圾。有没有可靠有效的技术指标来帮助我们判断牛市的时机？有！而且很简单：

1. 新用户数。这个新用户数官方包括钱包数、交易所账户数等，当新用户数开始暴增时，存款会大幅增加，从而相对上升，牛市开始。

2.平均账户余额。当日交易用户的平均账户余额开始下降时，表明市场充斥着大量散户。散户的非理性行为和情绪会像传染病一样蔓延，引发牛市。

3. 一些大币种的技术形态开始上涨。比特币、以太坊等大型币在反复触底后明显显示支撑。

4. 底部成交量增加。当真正的底部来临时，许多参与者和机构将进入市场抄底。这会导致底部的交易量突然增加，交易所将无法充值。

5. 市场开始跌破300天固定投资成本线。这表明市场已经下跌了足够长的时间。值得注意的是，随着周期的拉长，该指标在下一个周期可能不再适用。仅供参考。

6.未使用 UTXO。即：链上比特币地址6-12个月没有汇款的地址数量。从回测来看，这种地址数量的变化与比特币的价格高度相关。

以上从情绪、金融和技术层面总结了市场底部的微观特征。需要朋友记住的是币圈牛市末期特征，市场的微观特征很可能会随着市场的变化而变化。今天的比特傻只是总结了简单而永恒的微观市场特征，但并不意味着未来市场会出现极端情况，这些特征不会改变。小伙伴们也可以自己总结一下市场的微观特征。

结束语

马云说，机会来临时，分为三个阶段：低头、看不懂、为时已晚。几个月前的熊市，网上流传着币圈还有第四阶段的谣言，又回来往下看。

人们对货币世界的看法令人惊叹。现在处于熊市，币圈处于被“看不起”的迷茫阶段。普通人在熊市中看到币圈的各种负面情绪、负面消息、暴跌的价格和项目方的丑闻，都无法避免。而我的读者，今天已经掌握了观察汇市底部微观特征的方法。别人鄙视或回避的信息，对我们来说，是观察市场的指标，是赚钱的帮手。我的读者已经掌握了这些，但他们已经成为了币圈的老司机。朋友们可以站出来嘲笑熊市的情况，但不会因为某个消息或某个回调而变得惊慌和担心。然而币圈牛市末期特征，迄今为止，我们对投资数字市场的理解还不够。希望给华人社区留下更系统的贡献，和朋友一起努力。这将是对华人社区投资数字市场的最佳介绍，您的想法和互动将被纳入本文档，以激励我继续前进。数字货币的派对还很早，我们一直在邀请外面的朋友进来，享受与他们一起来的美好时刻。